上海金融报审慎金融监管应保护小投资人利益

中央把建设上海国际金融中心作为一项国家战略，这对中国经济发展具有非常重要的意义。上海金融业和上海市政府在金融的开拓创新方面，在金融的法制建设方面，都有很强的创新能力和管理能力。我希望通过上海这个地区，在中国的金融监管体制和中国的金融体制改革方面有所突破。

金融的四大主要功能首先，谈谈金融功能与法律的关系。要发展金融业，我们首先要清楚金融有哪些功能，在金融业中有哪些法律关系，这样才能制订科学的法律法规体系，才能促进金融业健康有序发展。金融机构的业务组合是灵活多变的，而金融功能是稳定的。

金融的功能主要有四个方面。第一个是银行的功能，最主要的就是商业银行的功能，商业银行通过存款、放款和结算业务的开展，能够创造货币，这是商业银行最本质的特征。但是近年来，人们更多地是强调商业银行的资金融通功能等，对商业银行的本质属性———创造信用货币的机构，重视不够。

如果商业银行的资产扩张不能得到有效管理，会引起通货膨胀，在这个问题上，我认为理论界和实务界都重视不够。理论界认为货币供应量的前期目标不必过多地管理，对商业银行创造货币的属性没有给予更充分的重视；对非商业银行不能够创造信用货币，只能够转变信用货币存在的形态，也没有足够的认识，认为所有的信贷活动都要控制，这是不对的。

在实务界，商业银行没有重视自己比其他金融机构有更重要的社会责任，一味追求自己的利益，轻视中央银行对它的总量指导，从这一点来说，商业银行作为特殊的银行，对自己的使命认识不足。商业银行的责任，并不是在社会上给谁放款，而在于它是创造货币的特殊金融机构，正因为具备这样特殊的功能，在业界更应该对自己的社会责任有足够的认识。

第二个是证券。证券是直接融资的中介，中国叫证券公司，美国叫投资银行，他们本质是证券发行和证券买卖的中介机构。这次金融危机之后，美国的四大投行两个倒下了，还有两个被收成了控股公司，大家认为投行消失了，但投行的功能永远不可能消失。

第三个是保险。保险的基本功能是经济补偿机制。保险业不是一个金融融通的工具，很长时间内大家没有把保险归纳到金融中，经常把金融和保险并提，而保险进入金融业中也是因为保险业积累了很多资金，成为了金融市场中重要的机构投资者，因而大家慢慢就把它归到金融业中。

第四个是代客资产管理，就是信托投资。

第五个方面是与上述业务相关的中间业务，包括代理发行、咨询等业务。

以上这些都是金融最基础的功能，我们要清楚一点：综合经营改变的只能是金融业务的组合方式，却不会改变金融的基本功能。之前讲到银行创造信用货币的功能，证券代理客户来发行和交易证券的中介功能，保险的经济补偿等功能，这些都不会因为这个机构是法人综合经营，还是集团综合经营而改变。以法人经营为主的欧洲，当一个机构同时兼营商业银行业务、投资银行业务、保险业务的时候，他们在资金信息、人员方面，都要筑上防火墙。法人综合经营是在整个法人的框架下，再分部分去经营各种业务，是由一个控股公司注册不同的法人经营业务，所以功能和业务永远要分清楚，否则就容易发生金融风险。在一个法制比较健全的国家，实行法人综合经营是比较合适的；如果在法律意识不太强的地方，则实行集团综合经营比较合适。

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