【资讯】确认底部需验证三信号

确认底部需验证三信号

经过近一个月的连续调整，市场目前是已经见底，或仍将寻底？这是许多投资者在不断询问的问题。要解决这个市场判断的疑问，我们认为可以从三个角度考虑……

经过近一个月的连续调整，市场目前是已经见底，或仍将寻底？这是许多投资者在不断询问的问题。要解决这个市场判断的疑问，我们认为可以从三个角度考虑。　　首先，市场估值是否足够便宜，是否已经达到2005年或2008年年底的历史最低估值水平。不可否认，目前市场整体估值水平，似乎已经接近2008年年底的水平，也就是15倍左右的市盈率，但相比2005年市场5倍~6倍的整体市盈率而言，当前A股市场估值仍有较大的差距。同时，从行业估值来看，现在有6个行业的估值是接近或低于2008年年底水平的，但更多的行业仍远高于2008年年底的位置。而接近或低于2008年年底的那些行业，无非是银行、钢铁、石油石化、交通运输等行业。他们的估值是否已经足够便宜，仍值得商榷。（点击进入>>>微博实时解盘）　　其次，市场是否已经到了业绩底。恰恰相反，我们认为目前业绩仍在高峰期，尤其是一些垄断行业仍没有伴随国内生产总值的下滑而出现业绩下降。比如银行和石油石化行业，业绩仍保持较快增长，但预计业绩的拐点可能在第三季度出现。市场前期的一致性乐观业绩预期正在逐步扭转。业绩最坏的时候恐怕仍没有来临，因此，现在谈三季度季报行情恐怕有点悬。　　再次，政策底是否已经出现。尽管希望紧缩政策能够放松，但事实上消费者物价指数的增速仍有较大的反复。谁也不能保证7月份CPI到了6.5就是全年最高点。即使CPI出现拐点，也并不意味着紧缩货币政策要立马放松，政策仍有可能保持连续性，通胀形势也依然不容乐观。　　另外，针对证券供求而言，目前新股发行速度并没有降下来。尽管破发屡见不鲜，但新股发行市场化改革的步伐并没有停止，管理层的决心仍然是进一步推广直接融资，缓解间接融资的压力，避免银行承担过度的资产风险。因此，未来市场供求失衡的趋势拐点仍没有到来。　　综合而言，我们认为目前市场仍未到真正见底的时候。对中小投资者而言，保持耐心等待是最大的智慧、最好的策略。　　-------------------------------　　三大信号预示长线建仓区域渐行渐近　　“你看或不看，它就在那里，下跌不止。”用这句略有改动的诗来形容最近的A股市场再贴切不过了。本周四，上证指数再度创出年内新低，目前指数离去年创下的2319点年度低点也只有一步之遥。从技术上来看，目前似乎难以找到一丝见底的迹象。事实上，判断底部也是一件很难的事情。但从盘面发出的信号来看，恐慌盘近两日持续涌现，分离式基金与大盘走势逐渐背离，市场的换手率和估值水平都近历史低位，这些或许预示着市场离长线建仓区域越来越近。　　市场特征=低迷+恐慌　　虽然道琼斯期指反弹明显，日本股市走势趋强，美元指数走弱，但周四的A股市场再度出现下跌。从盘面上看，ST股跌幅最为惨重，ST板块中共有53只股票跌停。主板跌停的个股也不在少数，两市共有40股票跌停或接近跌停。这在本轮下跌过程中还是较为少见的。　　从非ST跌停的个股股东情况来看，不少个股是由基金或其它机构重仓，如珠江实业、轻纺城等。其中轻纺城是周三复牌的股票，该股有近20亿资产将注入，若在牛市期间复牌，该股可能是连续大涨，但如今换来的却是连续杀跌，对市场人气杀伤很大。从ST跌停个股来看，8月份以来，表现最好的一个板块就是ST，但从ST盛润复牌跌停之后，这个板块也开始转弱，如今更是强势不再，显示资金对市场已经产生了一定的恐慌情绪。

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