两大重量级拦路虎即将现身

两大重量级“拦路虎”即将现身

近年来，“五穷六绝”的魔咒屡次上演，让5月行情蒙上一层阴影；而IPO重启、巨额信托集中到期这两大不利因素，无疑又是弱势行情的重量级拦路虎。可见，在扭转形势的强外力出现前，投资者还需以谨慎的“游击战”策略应对。

具体来看，5月有两大利空被市场重点关注：一是IPO预披露已达211家、发审会已重启，市场预期IPO重启最快或在5月、8-9月则迎来IPO高潮，资金分流不可避免，市场恐慌情绪难除；二是2014年约有近万亿信托到期，而5月则进入兑付高峰，房地产、钢铁、电解铝、煤矿等过剩传统产业股承压。且随着兑付风险发酵，银监会也时隔多年再提加强“双控”管理，四大行不良贷款率纷纷接近或突破1%，银行业风险也在加剧，或对大盘反弹造成隐患。

因此我们认为，若无更强力的对冲性利好出现，仅靠部分权重股脉冲护盘而非改善整体供求失衡关系，则五月股指表现难以乐观。但又由于中央强调稳增长、且前期市场恐慌情绪阶段性释放，因此近期股指弱势震荡的可能性较大，个股则继续分化。

这也反映出近日大盘的无量反弹，也仅是反弹性质、空间难有大的拓展。在此弱势背景下，甄别个股则成为投资者操作成败的关键。例如上述受信托兑付风险影响较大的边缘化传统产业股，行业春天已一去不复返、其风险远未释放完毕，若买入或持有则无异于抱守一颗定时炸弹；还有受IPO重启打击较大的创业板等爆炒高位小盘股，大部分个股中期头部也正在形成，投资者亦须远离。

多年经验表明，弱市中真正值得跟随的，当属那些走势独立于大盘、题材想象空间大、机构运作底气充足的低位产业资本运作股。由于受“强庄”关照，此类个股进可攻、退可守，投资者不妨集中精力挖掘跟随，波段操作。

综上说，大盘形势依然不太乐观，个股分化且龙蛇混杂。投资者或是控制仓位静观其变，或是跟随产业资本主力步伐抓取局部机会。

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