投资超速增长具有合理性-【资讯】

投资是上半年跑得最快的“马车”。上半年的投资增长不仅是各行各业的普遍增长，还伴随着产业结构转型的趋势。

上半年GDP增7.1%，让更多人对“保8”的目标抱有信心。但有人开始担忧，依靠政府投资、信贷扩张和固定资产投资的经济增长不尽合理，可能带来新问题。

投资是上半年跑得最快的“马车”，是GDP维持较快增长的最强动力。拉动GDP增长的“三驾马车”上半年的表现完全不同，货物和服务净出口较上年下降，对经济增长的贡献由正转负；最终消费维持稳定增长，拉动GDP增长3.8%，略有下降；资本形成总额大幅增长，拉动GDP增长6.2%，增加较大。投资增长部分抵消了出口减少带来的负面影响，才使上半年GDP增长率取得7.1%的佳绩。

在资本形成总额拉动GDP增长6.2%的背后，是固定资产投资超速增长。2009年上半年，全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5%。这是一个幅度较大的增长率。有人担心，投资的超常规增长，是由政府主导，缺乏市场基础；是由信贷刺激，可能造成通货膨胀；而且，现在的固定资产投资可能造成今后产能过剩，是资源的浪费。他们进而质疑，依靠投资维持GDP增长，实现“保增长”的目标，是否有必要？这样的增长是否健康？

他们的担忧在理论上有一定道理，但从实际情况来看，目前投资的超速增长具有一定的合理性——

政府投资无疑是本轮投资的引领者，在年初经济形势前景不明朗的时候，中央的4万亿投资计划鼓舞了投资者的信心。1~2月份的城镇固定资产投资中，中央项目的增长率达到了40.3%，而地方项目的增长率只有25.1%，可以说，这时中央项目和政府投资是固定资产投资增长的主力，“强拉”投资增长。但随着投资者信心的恢复，中央项目的拉动作用就减弱了。上半年的全社会固定资产投资中，中央项目的增长率降到28.6%，而地方项目投资的增长率上升到34.1%。这时的投资增长，具有扎实的市场基础。

信贷资金是本轮投资的重要资金来源，在上半年城镇投资到位资金中，国内贷款增长了44.6%，是增长最快的资金来源。但自筹资金的增长也很快，上半年增长率为36.4%。认为投资完全靠信贷刺激的观点也不能成立。

上半年的贷款投放确实太多，下半年需要适度控制货币发行。但目前投资和信贷并没有引起通货膨胀，实际上，因为能源和原材料价格下跌，6月份工业品出厂价格同比下降7.8%，二季度固定资产投资价格同比下降3.9%，这说明投资的快速增长也是受到价格下跌的刺激，是投资者对于市场形势的一种理性反应。

更重要的是，目前的投资增长是在为今后的经济结构转型奠定基础。上半年的投资增长并不是各行各业的普遍增长：纺织、钢铁、化学纤维等产能较多而需求增长较慢的行业，上半年的固定资产投资出现了减缓甚至下降；投资增长较快的行业包括铁路运输、道路运输、设备制造、电气机械、医药制造以及各种服务业，这些行业的投资增长，将为扩大内需、产业升级、消费升级做好产能准备。

从这个角度看，目前投资超速增长，是经济结构转型导致的结果，也是经济结构转型的前提条件。当中国经济从外需拉动转向内需拉动，通过投资引发产业结构转型，是合理而且必要的。

（何佳，财经评论员）

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