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2010年金融市场九大猜想

发布时间:2020-03-26 11:39:25 阅读: 来源:电磁阀厂家

股市站上 4000点银行今年 “不差钱” 年中加息可能性大股指期货即将出台 “老鼠仓” 将受刑罚

2009年已经过去,中国金融市场在这一年迎来了前所未有的机遇和挑战。

2010年已经到来,中国金融市场将面临怎样的机遇?信贷增速有增无减?银行是否还“差钱”?股市能否站上新高点?基金“老鼠仓”能否被杜绝?期货交易将增加哪些新品种?黄金价格能否持续攀高?融资融券推出会对市场产生哪些影响?还会有哪些新的、有利于市场完善的方针政策出台?所有关注中国经济的人都对2010年的金融市场充满期待。

猜想1

货币政策篇

货币政策年中退出

去年12月初的中央经济工作会议为2010年经济工作定调,明确“延续适度宽松货币政策”,但同时决策层在宏观调控史上第一次提出“管理通胀预期”,耐人寻味。

对此,央行顾问樊纲认为,随着中国经济形势的转变,人们应该为中国宏观经济政策的调整做准备。这暗示着随着经济进一步复苏,央行在2010年可能会收紧货币政策。事实上,过去一年货币超发、贷款高增长、外汇占款持续攀升,使得国内流动性持续维持在高水平。

受流动性推动,在经历了连续9个月的负增长后,2009年11月居民消费价格(CPI)同比涨幅也由负转正,较上年同期上升0.6%。与此同时,食用油、蔬菜、副食品等价格也在日日攀升,房价更是以几何级的速度上涨。这一切似乎都在释放出通胀有可能来临的信号。

值得注意的是,国务院总理温家宝在去年12月27日接受新华社采访时也表示“政府对大规模银行贷款感到担忧”。

自2009年下半年,信贷规模已逐步恢复到正常增速,宽松货币政策操作正悄然回归中性,主要表现为加强银行的信贷窗口指导、增加风险警示以及增加公开市场回收流动性的力度。业内人士认为,今年货币政策将延续这一趋势,逐渐向“紧”靠拢,最早将在今年年中有实质性举动。

上调存款准备金率100个基点

部分机构判断,随着今年年中美联储加息预期可能兑现,我国央行也将在随后至少加息0.27个百分点。

按照目前资产价格的涨势以及流动性泛滥的状况,公开市场操作显得有些势单力薄,因此利率工具的使用应该在央行考虑的范围内。

面对持续的流动性泛滥,央行第一招很可能是提高存款准备金率。专家预计今年存款准备金率将有两次上调,累计上调1个百分点至18.5%。最近一次上调发生在2008年6月7日。2008年上半年,央行为抑制通胀形势,曾连续五次上调存款准备金率至17.5%的历史高位。

新增信贷8万亿封顶

贷款的高增长是导致去年货币供应量增速维持高位的主要原因。

去年上半年新增人民币贷款总计7.4万亿元,相当于同期中国国内生产总值(GDP)的一半;虽然7-11月份银行共发放贷款1.8万亿元,增速有所放缓,但全年极有可能超过9.5万亿元,而2008年这一数据是4.91万亿元。

银监会曾在去年11月末向银行体系发出严厉警告,银行业金融机构要根据自身发展战略、风险管控实际能力、资本充足状况、拨备覆盖达标状况等,科学合理安排年底前信贷投放节奏,确保信贷投放平稳持续增长,防止“大起大落”。

从监管层不断强调信贷投放的“平稳性”,以及今年金融对于经济支持力度不减来看,2010年新增信贷目标将定为7万亿-8万亿元,较2009年收缩20%左右是比较合理的。但今年一季度可能再现2009年月均新增1万亿元的壮观景象。

猜想2

银行篇

银行资本“不差钱”

信贷扩张给银行带来更多的贷款客户,但同时也给银行带来很大的资本缺口。就在2009年年底各银行忙着做新年计划之时,12月31日,中信银行发布公告称,该银行董事会审议并通过了于2010年采用公开发行方式发行合计不超过250亿元次级债或混合资本债的融资方案,用于补充其附属资本。

在旧年最后一天发布新年融资计划,银行急迫的“圈钱”计划让市场感到今年银行依旧很差钱。不过,相比2009年全年超10万亿元的信贷增量,有人认为,2010年第一季度,信贷井喷的现象或将再现,而全年信贷增长也将维持在7万亿-8万亿元高位。这样的信贷增长规模,应该会引起市场和监管层对银行如何融资“提款”的集体思考。在这种背景下,银行除了传统的发行次级债和发行股票融资外,肯定会出现新的解决资本来源的问题,新一年中,银行资本“不差钱”。

银行高管高薪再成众矢之的

虽然监管层一再要求金融高管自动降薪,但在2009年新增信贷达到天量的背景下,以绩效业绩为工资主要构成的金融业高管薪酬很可能高企,即便不去触碰此前划定的280万元薪酬上限,也会出现大面积“涨薪”的情况,这将使银行高管高薪再度成为众矢之的。

事实上,针对金融高管薪酬过高的情况,在去年底,财政部已下发了《金融类国有及国有控股企业绩效评价实施细则》的通知,明确了金融企业负责人经营业绩考核的具体操作办法。按该办法计算的绩效评价得分将与金融企业负责人的薪酬水平直接挂钩。这一《细则》主要涉及的就是国内各大银行高管。

不过,在信贷投放高增长的背景下,各银行都敞开放贷,如果仅按信贷增长多少给这些银行高管们发工资的话,几乎每个人领取到的2009年工资都有望达到一个新的高度。值得注意的是,银行的效益数据中,不良贷款额度和风险控制的成分也占到较大比重,因此如果高管年薪继续涨,我们就可以理解为银行的坏账正在下降。

二套房优惠利率退出

“二套房贷政策肯定会越收越紧的。能不能享受到利率优惠,要看你是否符合银行优质客户的条件。”节日归来,很多想以家庭名义贷款购买第二套房的人士都在中介那里听到了这样的话。

二套房贷利率问题已经在2009年被市场各方尽情讨论,随着话题的不断深入,怎样才能享受到标准利率以下的利率优惠,成为买房者的最高追求。目前,一些银行对自身优质客户的资格已经有所界定。比如贷款者是世界500强企业员工、拥有银行白金信用卡等等,还有一些潜在门槛,这些都有可能把贷款者挡在门外。

收紧房贷优惠政策其实也是监管层的意思。银监会主席刘明康强调,要严格执行“二套房贷”政策不动摇。从目前各银行的情况来看,二套房贷收紧已成定局。虽然银行的政策各不相同,但2009年年末的两个月已经总体呈收紧趋势。

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